Alta do enxofre na China pressiona margens de produtores de fosfatados sinalizando riscos

A produtora chinesa de fertilizantes e químicos especiais Chuanjinno divulgou em 3 de abril de 2026 previsão de resultados para o primeiro trimestre com receita entre 950 e 1.050 milhões de yuans (+31,8% a +45,7% ante 2025), porém, com lucro líquido projetado entre 38 e 48 milhões de yuans, queda de 33,4% a 47,2% no mesmo período. A companhia atribuiu a compressão de margens ao aumento expressivo nos custos de aquisição de enxofre, matéria-prima crítica para produção de ácido sulfúrico e, consequentemente, de ácido fosfórico e fertilizantes fosfatados. 

O movimento reportado pela Chuanjinno ilustra uma dinâmica de cadeia que impacta diretamente o mercado global. O enxofre é insumo base para produção de ácido sulfúrico via processo de queima, e este, por sua vez, é consumido intensivamente na fabricação de ácido fosfórico pelo processo úmido, rota predominante para produção de fertilizantes como MAP, DAP e TSP. Quando o preço do enxofre se eleva, o repasse de custos ocorre ao longo da cadeia, comprimindo margens de produtores integrados ou elevando preços finais para o mercado. 

Para o Brasil, que importa volumes significativos de enxofre (principalmente de EUA, Cazaquistão, Rússia e Arábia Saudita) e de fertilizantes fosfatados, a pressão de custos observada na China pode ter dois reflexos: primeiro, a redução de competitividade de volumes importados de fosfatados chineses, que podem ter preços ajustados para cima; segundo, a possível realocação de demanda global por enxofre, com compradores asiáticos competindo por cargas que antes fluíam para a América do Sul, pressionando prêmios de frete e cotações. 

Adicionalmente, as tensões geopolíticas no Oriente Médio, que afetam o trânsito pelo Estreito de Ormuz, rota crítica para exportações de enxofre do Golfo Pérsico, mantêm elevado o prêmio de risco logístico e de seguro, fator que sustenta patamares altos de custo para importadores. Em março de 2026, o enxofre se apresentou com preços entre os maiores níveis da série histórica, refletindo oferta ajustada e demanda resiliente dos setores. 

A cadeia química é altamente interconectada, um choque de custo em uma ponta (enxofre) se propaga para ácido sulfúrico, depois para ácido fosfórico e, finalmente, para fosfatados e os produtores que dependem de enxofre importado ficam expostos a essa volatilidade. 

Autoral GlobalKem | 07 de abril de 2026