Tensões comerciais entre Europa e EUA reforçam viés de alta nos preços do alumínio
Os riscos de atritos comerciais entre a União Europeia e os Estados Unidos avançaram ao longo de janeiro, elevando o prêmio de risco nos mercados de metais e sustentando a expectativa de preços mais elevados para o alumínio. A possibilidade de suspensão de acordos tarifários e a discussão de medidas retaliatórias introduzem um vetor adicional de custo e restrição comercial, em um contexto de crescimento da oferta global e recuperação apenas parcial da demanda.
Do ponto de vista macroeconômico, a China encerrou 2025 com crescimento de 5% do PIB e expansão de 5,9% na produção industrial de grandes empresas, sustentando a base estrutural da demanda por alumínio. Esse suporte, contudo, convive com um ambiente externo mais restritivo: se a UE avançar com tarifas retaliatórias avaliadas em até € 93 bilhões a partir de fevereiro, o custo de transações transatlânticas aumentará, com impacto direto sobre fluxos comerciais e prêmios regionais.
Nos fundamentos, a oferta global segue em expansão, com novas capacidades produtivas na China e na Indonésia elevando a produção média diária. A demanda permanece desigual. Segmentos de ligas primárias e de chapas, tiras e folhas registraram recuperação operacional associada à formação de estoques de fim de ano e ao pico sazonal de embalagens. Ainda assim, os preços elevados continuam limitando o consumo mais amplo. A proporção de alumínio líquido na produção total recuou 21% na comparação mensal, indicando ausência de melhora estrutural no consumo final.
No mercado físico chinês, o alumínio A00 fechou a US$ 3.315/t, queda diária equivalente a US$ 22/t, com prêmios regionais variando entre descontos e leves valorizações, refletindo compras majoritariamente sob demanda e maior retenção de material por parte dos detentores de estoque. A atividade comercial apresentou melhora pontual, sustentada por grandes tradings, sem alteração relevante no perfil cauteloso do mercado.
O avanço das tensões comerciais entre Europa e Estados Unidos adiciona um componente geopolítico relevante à formação de preços do alumínio. Se medidas tarifárias forem implementadas a partir de fevereiro, o impacto direto será a sustentação dos preços em patamares elevados, mesmo diante da expansão da oferta global. A recuperação parcial da demanda limita movimentos mais agressivos, mas o ambiente macroeconômico e político mantém o viés alta nos preços no médio prazo.
Autoral GlobalKem | 21 de janeiro 2025